25日，趕在A股開盤之前，央行官網(wǎng)掛出重磅消息。央行官網(wǎng)信息顯示，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展3653億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.4%。因今日公開市場(chǎng)有1563億元逆回購(gòu)到期，凈投放為2090億元。

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值得注意的是，在24日晚間，中國(guó)人民銀行公告表示為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年6月25日（周三），中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展3000億元MLF操作，期限為1年期。本月有1820億MLF到期，這意味著，6月央行MLF凈投放達(dá)到1180億元，為連續(xù)第4個(gè)月加量續(xù)作。

在昨日MLF和今天逆回購(gòu)?fù)瑫r(shí)出擊的組合拳下，央行2天時(shí)間就向市場(chǎng)凈投放了3270億元資金。

此外，6月5日央行打破慣例，首次在月初公開開展買斷式逆回購(gòu)操作。當(dāng)天央行表示為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年6月6日，中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展10000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月（91天）。6月13日盤后，央行公告，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年6月16日，中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展4000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為6個(gè)月（182天）。這兩次累計(jì)投放14000億元，對(duì)沖本月到期的12000億元買斷式逆回購(gòu)操作后實(shí)現(xiàn)凈投放2000億元，

截至目前，本月央行通過逆回購(gòu)、MLF、買斷式逆回購(gòu)等貨幣政策工具，累計(jì)向市場(chǎng)凈投放5270億元資金。

在“央媽”呵護(hù)下，A股繼續(xù)上攻，今日午后滬指突破3月高點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新高，深成指漲近1%，創(chuàng)業(yè)板指漲近2%。多元金融、證券、軍工板塊漲幅居前，全市場(chǎng)超2700只個(gè)股上漲。

或與市場(chǎng)流動(dòng)性緊張有關(guān)

至于央行本月頻繁大手筆出手，或與市場(chǎng)流動(dòng)性緊張有關(guān)。

隨著年中時(shí)點(diǎn)臨近，資金面再度轉(zhuǎn)緊。6月24日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜上行0.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.37%，7天Shibor上行13.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.629%。6月25日，Shibor短端品種繼續(xù)上行。隔夜品種上行0.1BP報(bào)1.371%；7天期上行4.2BP報(bào)1.671%。

在月末疊加跨季、年中等因素影響下，年動(dòng)性供求矛盾往往較為突出。數(shù)據(jù)顯示，6月同業(yè)存單到期量預(yù)計(jì)將達(dá)到4.2萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史單月最高紀(jì)錄。其中，上旬和中旬為集中到期時(shí)點(diǎn)，分別有約9200億元和1.95萬(wàn)億元存單將到期。“6月往往是信貸大月，金融機(jī)構(gòu)資金需求量較大。將買斷式逆回購(gòu)操作時(shí)間提前到6月6日，有助于金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自己資金需求，及時(shí)參與招標(biāo)，提前做好流動(dòng)性安排。”分析人士表示。

展望7月跨月及半年度資金面，市場(chǎng)既抱有謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，也存在一定擔(dān)憂。分析普遍認(rèn)為，盡管貨幣政策保持中性偏寬松基調(diào)，但7月資金面仍面臨多重挑戰(zhàn)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明測(cè)算，7月流動(dòng)性缺口或達(dá)10000億元，財(cái)政支出與政府債券發(fā)行繳款對(duì)資金面的壓力顯著增加，僅靠市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)難以有效應(yīng)對(duì)，央行的政策支持力度將成為關(guān)鍵變量。

央行多次表示保持流動(dòng)性充裕

今年以來(lái)，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，保持流動(dòng)性充裕已經(jīng)成為央行的重要任務(wù)。

今年政府工作報(bào)告在重申實(shí)施適度寬松的貨幣政策同時(shí)，提到“適時(shí)降準(zhǔn)降息”。此外政府工作報(bào)告還提出，“加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、提振消費(fèi)以及民營(yíng)、小微企業(yè)等的支持”。

隨后，3月13日，中國(guó)人民銀行黨委召開擴(kuò)大會(huì)議，重申“實(shí)施好適度寬松的貨幣政策”。會(huì)議提出，將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息，綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

5月9日，央行發(fā)布第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，提出根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，靈活把握政策實(shí)施的力度和節(jié)奏，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動(dòng)物價(jià)保持在合理水平。

6月24日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、商務(wù)部、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》中，央行再次表示實(shí)施好貨幣政策，加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，綜合運(yùn)用準(zhǔn)備金、再貸款再貼現(xiàn)、公開市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，持續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降。