日期:2016-10-11 08:34
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債轉(zhuǎn)股的資金來(lái)源
債轉(zhuǎn)股的資金理論上可以有兩種來(lái)源：一是靠政府，考慮到財(cái)政資金較為緊張，因此財(cái)政難免需要通過(guò)發(fā)債來(lái)融資；二是靠市場(chǎng)，即通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)籌集資金。
通過(guò)財(cái)政發(fā)債融資實(shí)施債轉(zhuǎn)股并不可行。一是增加了融資環(huán)節(jié)。財(cái)政發(fā)債融資實(shí)際上還是向社會(huì)借錢，較市場(chǎng)化機(jī)制而言，多了一道融資環(huán)節(jié)，反而增加了成本。二是資金性質(zhì)存在缺陷。用財(cái)政發(fā)債充當(dāng)轉(zhuǎn)股后的資本金，實(shí)際上類似以債入股，名股實(shí)債。由于資金是靠舉債獲得的，就會(huì)想方設(shè)法確保本息安全，因此難以具有實(shí)際的損失吸收能力，通過(guò)借債進(jìn)行股權(quán)投資不符合對(duì)股本